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关于起草《上海证券交易所科技板块发行与承销实施办法》的说明(征求意见稿

作者:最优配资网
来源:http://www.21607.net
日期:2020-09-21 06:48
阅读:

  

关于起草《上海证券交易所科技板块发行与承销实施办法》的说明(征求意见稿)

  

关于起草《上海证券交易所科技板块发行与承销实施办法》的说明(征求意见稿)是由编辑小助手整理编辑,内容涵盖承销,起草,征求意见,交易所,上海证券交易所,股票,证券,科创板等;主要讲解的内容是《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法(征求意见稿)》起草说明的相关信息,具体详情请继续阅读下文。

 

  

  

《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法(征求意见稿)》起草说明

 

  起草说明。

  为进一步完善资本市场基本制度,明确科技板块股票发行和承销的要求,上海证券交易所(以下简称“上海证券交易所”)制定了《上海证券交易所(以下简称“上海证券交易所”)科技板块股票发行和承销实施办法征求意见稿》。

  一、规则定位。

  《实施办法》是规范和指导科技股发行和承销的基本规则,是本所对科技股发行和承销的特殊规定。对线下询价参与者的条件和报价要求、线下首次配资比例、线下回调机制、战略配资和超额配资选择权进行集中和差异化安排,以更好地满足科技股发行上市的投融资需求。

  本实施办法与本所现行股票发行与承销制度及其他业务规则不一致的,适用本实施办法的相关规定。

  二、起草思路!

  《实施办法》的起草思路主要包括四个方面:一是强化市场机制作用,进一步完善股票发行定价机制,促进各方回归职责。二是响应科技板块企业的合理需求,根据科技板块企业的市场价值规模、盈利能力和人员组织特点,有针对性地安排战略布局机制。第三,着力确保市场平稳运行。借鉴国外成熟市场的做法,优化超额配资选择权机制,促进科技股新股上市后的股价稳定。第四,努力形成可以复制和推广的经验。抓住科技板块渐进式改革的重要机遇,在制度设计和业务安排上实现突破性创新,积累宝贵的实践经验,形成制度竞争力,促进资本市场长期稳定发展。

  三,主要制度安排。

  实施措施有34项,主要包括以下内容。

  一是完善布局,体现科技企业需求!

  1.专业机构投资者询价。

  考虑到科技板块对投资者的投资经验和风险承受能力有更高的要求,科技板块取消了直接定价法,全面采用了市场化的询价定价法。首次公开发行的询价对象限于证券公司、基金管理公司等七类专业机构投资者,这些机构可以针对其管理的不同配资对象填写不超过三个等级的申购价格。

  定价完成后,如果发行人的市场总价值不能满足招股说明书明确选择的市场价值和财务指标上市标准,将暂停发行,符合海外成熟资本市场的发行上市要求。

  2.降低对战略投资者的配资条件要求,并为发行人高管和核心员工引入认购安排。

  根据国内外的实践经验,向战略投资者配资可以有效地引入市场稳定的增量资金,帮助发行人成功发行。发行人高管和员工的认购机制在香港和美国等成熟市场的首次公开发行中较为常见,这有利于向市场投资者传递积极信号。《实施办法》调整了发行人引入战略投资者“首次公开发行数量在1亿股以上”或“战略投资者配资股份总数不超过本次发行股份总数的20%”的条件,允许发行人高级管理层和员工通过专项资产管理计划参与本次发行的战略配资,配资数量不超过首次公开发行数量的10%。

  二是调整支持机制,体现投资者的适度要求?。

  1.披露发行报价的平均水平信息。

  为了促进线下投资者的谨慎报价,《实施办法》遵循了在本次报价后将最高报价从待购总额中剔除的规定,要求剔除最高报价后的有效报价的中值和平均值,以及公开发行设立的证券投资基金等三类市场主要长期投资者的中值和平均值。 国家社保基金和基本养老保险基金在网上申购前予以披露,以加强市场监管和约束,帮助网上投资者做出投资判断。 如果发行价格超过上述中值和平均值,主承销商和发行人应至少在购买前一周发布投资风险公告,给投资者留出判断和提供决策信息的时间。

  2.增加离线分发和放置的比例。

  《实施办法》将线下首次发行比例提高了10%,减少了线下首次发行对互联网的回调。关于起草《上海证券交易所科技板块发行与承销实施办法》的说明(征求意见稿)回调后,线下发行比例将不低于60%,有利于引导各类投资者理性参与,也对引导个人投资者通过公募基金参与科技股发行起到了积极作用。同时,很明显,回调后线下发行比例不会超过80%,网上投资者的最低认购比例将得到保证。

  3.减少网上投资者的认购单位。

  《实施办法》保留了“上海股市市值10000元以上的投资者可以参与网上发行”的相关规定,将目前1000股/手的申购单位降低到500股/手,相应的每个申购单位的市值要求也相应降低到5000元,提高了网上投资者申请科技股新股的普遍性。

  第三,优化券商定位,促进投行业务转型升级。

  为加强保荐机构的资本约束,强化其履行职责的责任,《实施办法》允许发行人保荐机构设立的相关子公司或实际控制保荐机构的证券公司设立的其他相关子公司参与本次发行的战略配资,并设定一定的锁定期。同时,为引导主承销商在定价中平衡发行人和投资者的利益,促进一级市场投资者向更专业的方向发展,《实施办法》明确了主承销商的证券分析师在路演推广时应出具投资价值研究报告,承销股票的证券公司应向通过战略配资和线下配资获得配资的投资者收取经纪佣金,并为主承销商自主选择询价对象和培育长期优质客户留有制度空间。此外,为加强对减持的集中监管,《实施办法》要求发行人股东持有的IPO前股份委托给保荐机构。

  第四,明确绿色鞋机制,促进市场平稳运行?。

  《实施办法》允许科技板块发行人和主承销商普遍采取超额配资的方式,取消首次公开发行4亿股以上的限制,促进新股上市后科技板块股价的稳定。

  五是加强自律监管,防控发行潜在风险。

  发行人和主承销商应及时将定价配资等方案报送本所备案,本所可采取必要的工作措施、监管措施和惩戒措施,对发行和承销进行自律监管。

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