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甲骨文的时间不多了?世界上最大的数据库公司走到了命运的十字路口

作者:最优配资网
来源:http://www.21607.net
日期:2020-09-22 12:21
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甲骨文的时间不多了?世界上最大的数据库公司走到了命运的十字路口

  

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留给甲骨文的时间不多了?全球最大数据库公司来到命运的十字路口

 

  这篇文章来自“市场价值”!

  2019年3月14日,甲骨文。世界著名的信息技术服务提供商美国发布了2019财年第三季度的财务报告(注:该公司的财年于当年5月31日结束),2019财年第三季度和前三季度的收入与去年同期基本持平,呈现零增长。

  在全球最知名的创始人和首席执行官之一拉里·埃里森的领导下,甲骨文一直在攻击城市,给人一种锋芒毕露的印象。

  20世纪70年代,该公司发明了第一版甲骨文系统,成为关系数据库的典型例子。1986年,甲骨文正式在纳斯达克上市,并于2013年转移到纽约证券交易所。

  目前,甲骨文仍是全球最大的数据库公司,2014年的营收曾超过IBM,成为仅次于微软的全球第二大软件公司。

  此外,早在2009年,该公司就以74亿美元的巨额收购了IBM的孙,并获得了Java编程语言的商标权。因此,它与谷歌在Java版权问题上展开了多年的拉锯战,最终在2018年打赢了这场官司。

  然而,甲骨文的表现近年来显示出疲态。

  这个已经建立了40多年的全球信息技术巨头,曾经从国际商用机器公司拿走食物,与微软相比,打败了谷歌,这是把老刀吗?

  收入分类在一年或三年内有三次变化。

  根据最新的财务报告,甲骨文目前的收入可分为三类。

  1)云服务和许可证。它包括软件产品,如甲骨文应用程序、甲骨文数据库、甲骨文融合中间件和Java,并提供相关服务,如基于云的、内部部署或混合部署。

  2)硬件。它主要提供硬件产品,包括甲骨文集成系统、服务器、存储、行业专用硬件、操作系统、虚拟化等。,并提供硬件相关的软件产品和支持服务。

  3)服务。指公司向客户提供的差异化服务,主要包括咨询、高级技术支持和培训服务。

  云服务和许可业务是甲骨文最重要的收入。

  在2018财年和2019财年的前三个季度,云服务和许可业务分别实现收入324亿美元和232亿美元,分别占同期总收入的81.5%和81.9%。

  硬件业务和服务业务在2018财年分别实现收入40亿美元和34亿美元,分别占同期总收入的10%和8.5%。

  数据?。

  多年来,云服务和许可业务贡献了80%的收入。因此,仅分析整个业务不足以评估其绩效,需要细分。

  然而,在2016-2018财年,甲骨文以各种方式重塑了业务部门,每年都在改变姿态,以至于解锁了各种姿态的风云君也大喊从未见过如此有趣的事情。

  在2016财年,该公司目前的“云服务和许可”业务在当时也被称为“云和内部软件”业务。

  这项业务分为两类:云和内部软件。

  其中,云收入服务模式分为两类:软件即服务和平台即服务,即SaaS基础设施即服务,即IaaS。

  本地部署软件收入新客户或续订客户细分为两个项目:新软件许可证;许可证续订和产品支持。

  公司的硬件业务根据产品和服务分为硬件产品和硬件支持。

  在这种收入分类模式下,影响公司当前和未来发展的一些关键指标是明确的:云服务的发展状况如何,新客户带来了多少收入,产品更新情况如何.....。

  2017财年,公司开始取消硬件业务分类,仅披露该业务的总收入。

  此外,该公司还细分了云服务:合并PaaS和Iaas的收入;SaaS收入的单独披露。

  然而,在2018财年,该公司的云服务和许可业务的分类发生了彻底的变化:该业务开始更名为“云服务和许可”,分类从之前的四个减少到只有两个。

  最重要的是,公司将不再单独披露云服务和本地部署软件的收入,而是根据是销售许可证还是销售相关服务进行大致分类:云许可证和本地部署许可证;云服务和许可支持服务。

  2018财年收入分类的变化意味着公司最感兴趣的两项业务——近年来新兴的云业务和传统的甲骨文软件产品,以及此后的发展情况只能让外人感到困惑和不清楚。

  这种变化是罕见的。毕竟,随着信息产业的快速发展和高度竞争,有多少公司在各种场合挥舞旗帜,为自己呐喊,渴望吸引更多的关注。

  尤其是近几年,各大IT和互联网巨头纷纷推出云之路,即由风云君撰写的世界最大的IT服务提供商微软,也公开挑战另一个云业务巨头亚马逊的云业务Azure。

  在Azure官方网站上,微软直接给出了竞争对手亚马逊AWS的名字,并列出了“Azure比AWS便宜”和“为什么选择微软而不是亚马逊”等理由。

  尽管巨人的云之战已经进入白热化阶段,甲骨文在云轨道上的运行速度却难以令人满意。

  目前,亚马逊AWS(截至2018年的市场份额:34%)和微软Azure(15%)已经占据了一半的云市场,而剩余的一半市场也受到强大竞争对手的争夺,如IBM(7%)、谷歌(7%)和阿里(4%)。

  面对如此激烈的竞争,甲骨文突然选择隐藏自己的云业务和软件业务,对他人保密。曾经备受瞩目的甲骨文公司发生了什么?

  出了问题,就会有恶魔。

  接下来,我们将揭开甲骨文的面纱,并找出其收入分类被改变了三年并被保密的原因。

  第二,商业分析。

  1.云服务和许可业务。

  在2018财年之前,这项业务可以分为两类:云服务和本地部署的软件。

  在2013-2017财年,云服务的CAGR率高达35.2%,同比增长率逐年上升。2017财年,云服务实现收入46亿美元,同比增长60.2%。

  相比之下,本地部署软件(该业务的最大收入项目)的CAGR营收为-0.9%,2017财年的营收为257亿美元,同比下降1.9%。

  从收入增长的角度来看,云服务和本地部署的软件的性能如鱼得水。

  作为甲骨文的传统业务,本地部署软件业务包括甲骨文的企业资源规划、客户关系管理和HCM企业管理软件,以及甲骨文数据库管理系统,多年来一直是甲骨文向客户收费的基础。

  使用甲骨文软件产品的客户必须购买授权用于商业用途的许可证,并且许可证在购买后永久有效。向新客户销售许可证的收入称为“新软件许可证”收入。

  通常,在购买许可证后,客户还需要购买公司附带的“许可证支持”,以便在此期间获得软件产品更新、维护和技术支持服务。公司每年收取这项服务的费用,更新的收入是“许可证更新和产品支持”。

  “许可证续订和产品支持”是该业务的最大收入部分,CAGR在2013-2017财年占2.9%。2017财年,收入达到192亿美元,同比增长2%。

  然而,新安装软件许可收入的CAGR为-9.1%,自2015财年以来持续负增长,2017财年同比下降11.8%。

  尽管如此,新安装的软件许可证的收入并不高。在2017财年,“新安装软件许可证”的收入仅为64亿美元,占本地部署软件257亿美元收入的25%。

  然而,“新软件许可”的同比增长率为负,且逐年下降,这意味着公司获得新客户的能力正在下降。

  此外,尽管公司的云服务增长迅速,但在2017财年,它们仅占云服务和本地部署软件业务收入的15%,占公司总收入的12%,显然不能成为业绩的主要驱动力。

  这种情况对甲骨文来说是一件可怕的事情。

  从2018财年开始,该公司对云服务和本地部署的软件业务进行了重新分类,并将其更名为“云服务和许可”。

  根据新的分类,这项业务的收入只分为两项。

  云许可证和本地部署许可证,即向使用云服务或本地部署软件的新客户销售许可证的收入。

  云服务和许可证支持服务,即购买了许可证的客户继续购买相关支持服务给公司带来的收入。

  公司仅披露了2016财年的相关分类收入。在2018财年和2019财年前三个季度,云服务和许可业务分别实现收入324亿美元和232亿美元,同比分别增长7.4%和1.1%。

  其中,云许可和本地部署许可收入分别为62亿和33亿,同比分别下降3.6%和5.4%。显然,即使它被重新分类,也不能掩盖公司获得客户的能力持续下降的问题。

  云服务和许可支持服务分别实现收入263亿美元和199亿美元,同比分别增长10.3%和2.3%。

  虽然目前不可能知道云服务和本地部署软件的增长情况,但从近年来毛利率的变化可以推断,这项业务的增长主要是由云服务推动的。

  根据2017财年及之前披露的数据,本地部署软件的毛利率相对较高,多年来一直稳定在96%左右。云服务的毛利率相对较低,2017财年仅为57%。

  数据?。

  与此同时,整个业务的毛利率近年来一直在下降,2018年前三季度和2019年前三季度分别为89%和88%。

  鉴于本地部署软件的毛利率在过去几年一直保持稳定,高达96%,我们可以推测这一业务的毛利率近年来的下降部分是由于云服务在业务收入中所占的比重不断增加。

  2.硬件业务和服务业务。

  2018财年,公司硬件业务和服务业务分别实现收入40亿美元和34亿美元,分别占总收入的10%和9%。

  与云和许可证业务相比,硬件业务对甲骨文来说是相当遗憾的,因为它的毛利率很低,但这一业务是创造闭环客户服务过程中不可或缺的一环。

  在2014-2018财年,硬件业务收入逐年下降,CAGR为-7.1%。2019财年前三季度,该业务实现收入27亿美元,同比下降5.8%。

  服务业务的年收入变化不大。虽然这是过去几年毛利率最低的业务,但作为公司向客户提供的差异化服务,近年来,面对思科、思爱普、销售力量和工作日等企业服务软件提供商的复杂竞争环境,公司不敢懈怠。

  第三,财务分析。

  1.收入增长疲软。

  公司已进入低收入增长阶段,甚至在2015-2016财年出现负增长。

  2018财年,公司实现收入398亿美元,同比增长5.6%,为近年来最高增长率。然而,在2019财年的前三个季度,该公司实现了283亿美元的收入,显示零增长。

  2.盈利能力下降。

  2018财年,公司的运营成本为81亿美元,其中云服务和许可、硬件和服务的运营成本分别占总运营成本的45%、20%和35%。

  其中,整体服务成本变化不大,硬件成本随着硬件业务规模的缩小而下降。总体运营成本的增加主要是由于近年来公司云服务规模的扩大。

  整体毛利率略有下降。从2014财年的81%到2018财年的80%和2019财年前三个季度的79%。

  由于近年来对云服务的投资,公司的R&D费用率和销售费用率都在逐渐上升,其变化趋势基本一致。2018财年,公司的R&D费用率和销售费用率分别为15.3%和21.2%。

  由于期间费用比率上升,近年来营业利润率下降。从2014财年的39%到2018财年的34%和2019财年前三个季度的33%。由于公司高利润的传统软件业务近年来一直低迷,而快速增长的云业务仍需要大量前期投资,预计公司未来的运营利润率将继续下降。

  3.股东回报!

  在2014-2018财年,公司通过广泛的业务活动产生了135亿美元的现金流入。同期,公司通过分红和股份回购实现股东回报569亿美元,其中分红128亿美元,股份回购441亿美元。换句话说,公司需要通过融资活动来弥补434亿美元的缺口。

  数据?。

  近年来,大量股票回购直接导致公司资产负债率一路攀升。截至2019财年前三个季度,资产负债率从2014财年的48%上升至78%。

  数据!

  相比之下,思科最新的资产负债比率。美国),销售人员。美国)和思爱普。美国)分别为60%、49%和44%。

  目前,公司账面现金、现金等价物和有价证券分别为147亿美元和253亿美元。

  虽然目前钱包鼓鼓的,但如何花钱和如何忍受将取决于高层的领导。你是在寻求内生增长、回报股东还是寻求下一个收购目标?

  结论。

  在这一点上,我们已经看到了世界上最大的数据库公司目前的困境:传统的本地部署软件业务正在下降,而新兴的云业务仍处于早期增长阶段。

  冯云军认为,这就是甲骨文在2018财年重新划分收入的原因:首先,掩盖了本地部署软件业务薄弱的事实;第二是封锁其年轻的云业务的边缘,降低竞争对手的关注度。

  甲骨文能从后面来吗?该公司近年来进行了两次大规模收购。

  2016年11月,甲骨文宣布以93亿美元收购云服务提供商NetSuite?。

  2018年3月,甲骨文宣布将以16亿美元收购澳大利亚云计算管理公司Aconex。

  这家信息技术服务提供商过去很有名,它控制了一个政党,并公开指责方遒,似乎已经决定在未来一段时间内继续增加更多的云服务,以赌未来。

  风云君想起了他从小听到的一句俚语:没有多少时间留给别人了!

  把它送给甲骨文,并不断努力。

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