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今年3月,LPR的报价没有到位。专家建议,存款基准利率应适时适当下调

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今年3月,LPR的报价没有到位。专家建议,存款基准利率应适时适当下调

  

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3月LPR报价原地不动专家建议:适时适度下调存款基准利率

 

  主要决策记者:卞万里主要决策编辑:卢九安。

  今天,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心宣布,2020年3月20日,贷款市场一年期的报价利率为4.05%,五年期以上的报价利率为4.75%。上述lpr在下一个lpr发布前有效。

  《今日股市行情》记者注意到,本月一年期LPR和五年期以上LPR的行情与上月一致,市场猜测LPR进一步下跌的预期落空。

  对此,中国民生银行首席研究员文彬(600016)认为,3月16日,央行推出了一年期1000亿元人民币的MLF操作,其利率与前期持平,主要受通胀影响。今年2月,CPI同比增长5.2%,较上月下降0.2个百分点,但仍处于高位。截至2019年底,多边基金余额为3.69万亿元,仅占其他存款公司总负债的1.28%。除了传达货币政策意图外,多边基金利率的变化对银行体系负债成本的影响相对有限。

  一年期LPR报告了4.05%,五年期LPR报告了4.75%。

  为了深化利率市场化改革,提高利率传导效率,降低实体经济的融资成本,中国人民银行决定改革和完善贷款市场LPR报价的形成机制。2019年8月20日,LPR迎来了改革后的第一个引语。2020年3月,LPR有一年是4.05%,超过五年是4.75%。

  根据LPR的报价机制,LPR是由18家报价银行在公开市场操作利率的基础上形成的,主要是指中期贷款便利MLF利率。整体市场利率的变化将反映在贷款利率上。3月16日,中国人民银行实施了有针对性的RRR减息,并释放了5500亿元的长期资金。与此同时,为促进多边基金运作而发放的中期贷款为1000亿元,利率为3.15%,与前期一致。

  东方金城首席宏观分析师王庆表示,本月MLF利率保持不变,监管者注重把握货币政策的边际宽松节奏,这也是本月LPR报价保持不变的主要原因。3月16日,央行MLF操作的中标率与2月份相同,这意味着3月份LPR报价的主要参考依据没有变化;如果LPR的报价本月下跌,商业银行必须降低报价并增加一些点数。

  他进一步指出,“央行已经在第一季度实施了两次RRR削减。”自2月份以来,货币市场基金利率迅速下降,银行的边际资本成本下降。但是,考虑到目前银行资金来源中,存款约占90%,存款基准利率保持不变,阻碍了银行整体的计息负债。因此,银行没有足够的动机降低报价。”。

  文彬分析说,“今年1月6日,央行实施了0.5个百分点的RRR综合降息,并释放了8000亿元的长期资金。然而,由于银行整体的高债务成本,它并没有有效地引导LPR向下。3月16日,普惠金融释放5500亿元资金。预计银行利息支付成本每年可降低85亿元,届时支农和小额贷款利率将下调0.25个百分点至2.5%。银行负债成本有不同程度的下降,但对银行整体债务成本的影响有限。”。

  专家:LPR有望进一步下调。

  LPR有望在未来恢复其下降趋势吗?将采取什么措施促进LPR下行?

  对此,文彬表示,“当前货币政策和金融工作的核心是保持合理充裕的流动性,进一步降低实体经济的融资成本。在多边基金政策利率不宜频繁变动、RRR减息效果有限的情况下,由于企业和居民存款占银行总负债的60%以上,适时适度下调存款基准利率将对LPR经济下行产生重大影响。”。

  王庆还分析指出,MLF利率可能在第二季度再次下调10个基点。主要目标是引导LPR报价持续走低,降低企业融资成本。同时,为了增强银行的信贷供应能力,央行可能在第二季度实施全面的RRR降息。

  他进一步表示,考虑到中国货币政策空间充足,严格的金融监管可以在很大程度上防范洪水风险,未来多边基金降息和RRR全面降息的力度可能会加大;此外,不排除下半年CPI增幅大幅回落后,央行可能会小幅下调基准存款利率,这将在一定程度上缓解银行净息差收窄的压力,鼓励银行进一步下调企业贷款利率。

  此外,文彬建议,随着中国通胀率逐步回落,世界主要经济体央行重启量化宽松货币政策,中国的货币政策空间将会打开,并建议在4月上半月将基准存款利率下调10个基点。

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